Es que los modems no envian audio directamente, lo modulan sobre los aproximadamente 6V de continua que hay en la linea telefonica, si conectas los dos modems directo por cable no va a llegar nada. No creo que hagan falta los 50V que hay en la linea cuando no se levanta el tubo, ni los 100V que hay cuando suena el ring, si estableces la conexion manualmente sin marcar.

Ah me olvidaba, los 6V esos de la linea alimentan a los aparatos telefonicos, si vas a tener eso en paralelo no van a tener alimentacion sin linea.

Si tenes dos modems, por ahi te convenga conseguirte alguna central telefonica barata, alguna usada a buen precio debe haber, ya que se deben estar usando cada vez menos. Necesitas alguna que tenga por lo menos la opcion de tener 2 o mas numeros internos, y que se puedan llamar entre internos, asi podrias por ejemplo marcar el 1 y llamar a un numero, o el 2 para el otro. E incluso si quisieras llamar a una maquina fuera de ahi tambien tendrias la opcion de marcar para pedir linea exterior (generalmente con el numero 9) y despues agregar el numero telefonico.
Pero con una centralita de esas no necesitarias linea telefonica, ya que esas centrales inventan una linea telefonica compatible, para poder usar aparatos telefonicos comunes dentro de la oficina para hablar entre internos.

pastbytes

algo asi? LINK
yo use estas centrales intelbras, son muy simples... el tema es que se programan con un telefono especial, pero tal vez esta ya tiene configurados los internos y probando sacas como esta configurada... tiene una bornerita donde van las lineas externas y los internos, no es ninguna ciencia.

Acabo de probar con 2 modems Zoltrix Rainbow 56K conectados directamente por un cable telefónico común y corriente y anda sin problemas. De un lado introduzco el comando ATD y del otro lado el comando ATA y los modems hacen su típico ruido como cuando se conectaban al ISP y establecen la conexión indicándolo con CONNECT, a partir de ahí lo que escribo de un lado sale del otro y viceversa.
No se si será por éstos modems en particular pero el link que puse al principio decía que se podía haciendo lo que hice.

Pongo los pasos del link, yo uso microcom en la PC con linux y call comterm (luego de call comini) en la MSX SVI-738


Make sure both computers are disconnected from the wall jacks, to make sure you don't bother the phone company.
Connect the modems together with regular phone cord, such as the one which usually connects them to a wall jack or one which connects a telephone handset to the base, for example.
Run "HyperTerminal" on both computers
Set them both up to use your modems
If you want to hear a modem, make sure its volume is turned up in Windows volume control (try the one labeled "TAD"). It most likely has a volume control slider for it, but you might have to go to "Options/Properties/Show the following volume controls:" to enable it. If it's not there, your modem should have a built-in speaker anyway. Type "ATM1L3" then Enter (that controls the modem's internal volume controls).
Type "ATD" and press Enter on either of them
...and within a few seconds afterward... type "ATA" on the other one and press Enter
You should soon hear it "training" like it does when connecting to a dial-up ISP. This step could take up to around 20 seconds, but probably much less.
You should soon see response messages like "CONNECT" or "CONNECT 36000" in the HyperTerminal windows. You can then send data between them just like a normal connection. The easiest way to test it is to type into one window and watch it appear at the other computer.